미국동전주(11)-374워터(SCWO) #초임계수 #차세대 폐기물처리

https://374water.com/

웹사이트캡쳐

기업 및 기술 개요 요약
374워터는 유해 유기 폐기물 및 복합 폐수 내 유기성 오염물질을 고온·고압 상태의 초임계 수(水) 산화 (Supercritical Water Oxidation, SCWO) 기술로 분해하는 폐기물 처리 솔루션을 제공한다.
그들이 쓰는 시스템은 “AirSCWO” 라는 브랜드명으로도 불리며, 온사이트(on-site) 배치가 가능하고, 유해성 여부 구분 없이 처리 가능한 유기성 폐기물을 대상으로 한다.
주요 응용 대상 시장으로는 PFAS, 화학/제약, 산업 폐수, 연방정부(미군 등), 지방 정부 수처리 / 폐기물 관리 등이 거론된다.
재무 실적 측면에서는 아직 수익을 내는 단계는 아니며, 손실 상태를 지속 중인 것으로 보고되고 있다.
또한, 2025년 기준으로 나스닥의 최소 입찰가 요건 미충족 상태라는 문제점도 보고된 바 있다.

일봉

120M 가격이동평균

주봉-1

주봉-2

월봉

연봉

SWOT 374Water(SCWO)

Strengths (강점)
1. 독보적인 SCWO(초임계수 산화) 기술력
374Water의 핵심은 Supercritical Water Oxidation 기술로, 폐수와 유기 폐기물을 374°C 이상, 221 bar 이상의 조건에서 완전 산화시키는 것이다. 이 공정은 기존 소각보다 더 청정하며, PFAS(영구 화학물질) 등 기존 처리 기술로는 제거가 어려운 오염물질도 분해 가능하다.
→ 이 기술은 미국 환경보호청(EPA)과 여러 기관이 주목하는 차세대 폐기물 처리 방식으로, 기술적 진입장벽이 높다.
2. 친환경 규제 수혜 산업
미국과 유럽을 중심으로 PFAS 및 독성 유기물질에 대한 규제가 강화되면서, 374Water의 기술은 정부 프로젝트와 산업폐수 처리 시장에서 정책적·환경적 수혜를 받을 위치에 있다.
→ ESG 투자 확대와 연방정부의 환경 예산 증가가 장기적 성장 동력이다.
3. 모듈형 ‘AirSCWO’ 시스템의 현장 적용성
대형 플랜트가 아니라 이동형·현장형(On-site) 시스템으로 설계되어, 산업체나 지자체가 직접 설치해 폐수를 즉시 처리할 수 있다.
→ 이는 운반비 절감과 환경 리스크 최소화라는 장점으로, 상용화 시 고객 유지력이 강하다.
4. 내부자 주식 매입 등 경영진의 신뢰 신호
최근 경영진이 자사주를 매입한 사례가 확인되었으며, 이는 회사 기술력과 장기 성장성에 대한 내부적 확신의 표현으로 해석된다.

Weaknesses (약점)
1. 수익성 부재 및 재무 불안정성
현재까지는 시제품 및 실증 단계 중심으로 매출이 미미하고, 지속적인 영업손실 상태이다.
→ 나스닥 공시에 따르면, 2024~2025년에도 적자 지속 및 현금 소진률 증가가 문제로 지적된다.
2. 상장폐지 리스크
나스닥의 최소 입찰가(1달러) 요건을 충족하지 못해 상장폐지 경고(Deficiency Notice) 를 받은 상태다.
→ 주가 회복 또는 역분할(reverse split)이 불가피할 가능성이 있다.
3. 상업적 신뢰성 및 레퍼런스 부족
기술적 우수성은 인정받지만, 대형 고객이나 상용 플랜트 레퍼런스가 부족하다.
→ 정부, 대기업과의 신뢰 구축 및 검증 단계가 여전히 진행 중이다.
4. 고비용 구조
초임계 환경을 유지하기 위한 설비비와 유지보수비가 높아, 규모의 경제를 확보하기 전까지는 원가 부담이 크다.

Opportunities (기회)
1. PFAS 제거 의무화에 따른 폭발적 수요 가능성
미국 EPA와 유럽환경청이 PFAS 관련 규제를 강화하면서, 이를 완전 분해할 수 있는 SCWO 기술은 핵심 대체 솔루션으로 부상 중이다.
→ 특히 미 국방부, 공항, 제약·화학공장, 반도체 폐수처리 시장에서 상용화 기회가 크다.
2. 공공·국방 프로젝트 참여 확대
미군(Military) 및 연방정부의 폐기물·폐수 관리 시스템 개선 사업에서 정부 예산을 통한 수주 가능성이 존재한다.
→ 이미 일부 지방정부와의 실증 테스트가 진행 중이다.
3. 글로벌 확장성
기술 자체가 지역 인프라와 무관하게 적용 가능하기 때문에, 개발도상국의 산업폐수·하수 처리 시장으로 확장이 가능하다.
→ 특히 아시아·중동 지역의 수자원 위기 대응 수요와 맞닿는다.
4. 에너지 회수형 친환경 공정 개발 가능성
SCWO 공정의 고온 반응열을 회수하여 에너지로 재활용하는 방향의 순환형 시스템 설계가 가능해, 장기적으로는 “폐기물→에너지” 전환 기술로 발전할 수 있다.

Threats (위협)
1. 경쟁 기술의 발전
고도산화(AOP), 플라즈마 분해, 전기화학 처리 등 PFAS 대체 기술도 빠르게 발전 중이다.
→ 대형 수처리 기업(예: Veolia, Ecolab 등)이 유사 기술을 상업화하면 시장 점유율 확보가 어려울 수 있다.
2. 기술 안정성 및 신뢰 확보 위험
초임계 시스템은 고온·고압 상태에서 운전되므로, 소재·내구성·안전성 확보 실패 시 신뢰 손실로 이어질 수 있다.
3. 자본조달 불확실성
현재 적자 상태에서 추가 자금 조달이 필요하며, 시장 신뢰도 하락 시 주가 희석 또는 채무 부담이 커질 수 있다.
4. 정책 변화 리스크
PFAS 규제 완화, 환경예산 삭감 등 정책 방향 변화가 있을 경우 수요 기반이 약화될 수 있다.


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