미국동전주(39)-유어에너지(URG) #우라늄 #블랙록

https://www.ur-energy.com/

Ur-Energy(유어에너지)는 땅을 파서 캐는 대신, 지하에 용액을 주입해 우라늄을 녹여 빼내는 방식으로 채굴하는 회사예요. 즉, 땅을 크게 훼손하지 않고 우라늄만 뽑아내는 “지하 용해 채굴”을 하는 미국 기업입니다.

일봉

120M 가격이동평균

주봉-1

주봉-2

월봉

연봉

Ur-Energy (URG) — SWOT 분석

Strengths (강점)
저비용 생산구조: in-situ recovery 방식으로 채굴비용이 낮고 환경훼손이 적음.
미국 내 실질 가동 중 우라늄 생산업체: Lost Creek 광산이 이미 허가·운영 중이라, 즉시 공급 가능성이 높음, 정부·국방부 공급망 연계: 미국 에너지 안보정책(특히 “Domestic Uranium Reserve” 프로그램) 수혜 가능성이 있음.

Weaknesses (약점)
소규모 생산량: Cameco, Kazatomprom 등 대형 우라늄 생산사 대비 규모가 작음.
단일 광산 의존도: Lost Creek와 Shirley Basin 프로젝트 중심으로 포트폴리오가 제한적임.
현금흐름 불안정: 우라늄 가격 변동 시 바로 수익성에 타격.

Opportunities (기회)
SMR(소형모듈원전) 붐: 미국 내 SMR 수요 증가로 원자력 연료 시장 확대 예상.
미국의 에너지 독립 정책 강화: 러시아·카자흐 의존도를 줄이려는 미국 정부 정책의 직접 수혜 가능.
환경규제 완화 및 우라늄 가격 상승세: 친환경·탈탄소 기조 속에서 우라늄 재평가 흐름.

Threats (위협)
우라늄 가격 급락 위험: 국제시장 공급과잉 또는 정책 변화 시 타격.
규제 및 허가 지연: 환경평가, 주정부 승인 지연 가능성.
경쟁사 증산: Cameco 등 대형사들이 증산하면 시장점유율 감소 우려.

요약:
Ur-Energy는 “미국 내 드문 실제 가동 중 우라늄 생산기업”이라는 전략적 위치가 강점입니다.
하지만 규모의 경제와 가격 민감도 면에서는 고위험·고민감 소형 우라늄 플레이어에 가깝습니다.


카메코 대비 질(품위, 광석 등급) 비교

Ur-Energy(Lost Creek) 평균 등급: 0.049% U₃O₈.
Cameco(캐나다 Cigar Lake) 평균 등급: 15.87% U₃O₈.
→ 비율: 0.049 ÷ 15.87 ≈ 0.31%.
즉, URG의 평균 품위는 Cigar Lake 대비 약 0.3% 수준(Cameco가 약 320배+ 더 고품위).

“양(생산량)” 비교(최근연도 기준)
Ur-Energy 2024년 생산(포집 기준): 약 26.6만 lbs U₃O₈.
Cameco 2024년 생산(100% 기준 합계): Cigar Lake 16.9M lbs + McArthur River/Key Lake 포장 20.3M lbs ≈ 37.2M lbs.
→ 비율: 0.266M ÷ 37.2M ≈ 0.71%. 즉, URG의 연간 생산량은 Cameco(주요 산지 합산, 100% 기준) 대비 약 0.7% 수준입니다.

요약
품위는 ~0.3%, 생산량은 ~0.7%로,
URG는 저 품위·소규모 ISR(지하 용액 회수) 생산자
Cameco는 초고품위 대형 산지 보유 메이저라고 보시면 됩니다


겉보기 생산성(품위·톤당 산출)이 낮아도 개발을 계속하는 현실적 이유가 있습니다:
ISR(현장 용액회수)라서 ‘저 품위도 장사’가 됨
ISR은 갱도·채굴장 대신 지하에 용액을 주입→용출→지상 정화만 하면 되어 CAPEX가 낮고 복구비용도 작습니다. 그래서 저 품위 매장이라도 경제성이 나올 수 있습니다.
Ur-Energy도 최근 분기 현금원가가 lb당 약 $42.8(세금 포함)이고 평균 판매가는 $63.2로 스프레드를 확보했습니다(분기 수치, 시점별 변동).
S-K 1300(기술·경제성 보고서) 기준 장기 모델에서도 운영원가(LoM opex) $24.4/lb, 로열티·세금 포함 총원가 약 $54.9/lb로 제시되어, 우라늄 가격대가 받쳐주면 수익성이 가능합니다.

미국 ‘공급안보’ 정책 추세의 수혜 기대
미 정부가 러시아산 농축우라늄 금지에 따라 국내 연료(LEU, HALEU) 체인을 키우기 위해 장기 구매·지원 계약을 확대하고 있어, 미국 내 생산기지가 전략적 가치를 가집니다. (DOE의 HALEU/LEU 조달 발표·장기계약 프로그램)
Ur-Energy는 미국 유틸리티와 다년 장기공급 계약을 이미 체결해 가격/수요 가시성을 일부 확보했습니다.

허가·증설 모멘텀과 ‘스케일-업’ 선택지
Ur-Energy는 Lost Creek 가동 + Shirley Basin 전면 허가(광산·수자원·원자력 규제 라이선스) 상태라, 가격 환경이 좋을 때 빠르게 증산할 수 있습니다. 회사 가이던스대로면 Shirley Basin 가동 시 허가된 생산능력 약 83%↑(라이선스 기준) 전망을 제시했습니다.

포트폴리오·지역 분산의 가치
초고품위 광산(Cameco의 Cigar Lake 등)은 드물고, 글로벌 공급은 카자흐·캐나다 등 소수 지역 의존이 큽니다. 미국 내 원광/정광 공급원을 갖는 건 지정학적 프리미엄이 붙습니다. (Cigar Lake의 초고품위·대량 생산은 사실이지만, 그만큼 대체 불가 자원이어서 미국 내 소형 ISR 생산지에도 역할이 생깁니다.)

정리하면:
저 품위라도 ISR이면 원가가 낮아 ‘가격만 받쳐주면 수익성’이 가능하고,
미국의 연료공급 안보 정책 + 선(先) 허가 자산이 결합해 개발·증산의 근거가 됩니다.
그래서 Cameco 대비 품위·규모가 현저히 낮아도, 니치한 미국 내 공급원으로 충분한 사업 논리가 있는 겁니다.


5% 이상 주요 주주(공시 기준일: 2025-04-09, DEF 14A)

Segra Capital Management — 7.04%(25,675,312주).
MMCAP International Inc. SPC — 6.07%(22,161,613주, 워런트 보유·9.99% 제한).
Global X Management Company LLC — 5.36%(19,568,210주).
BlackRock, Inc. — 5.11%(18,656,056주·주석상 5.32%).

5% 미만이나 규모 큰 보유자

Vanguard Group, Mirae Asset(Global X/ETF 포함),
Fourth Sail Capital, Azarias Capital 등이 상위권으로 집계됩니다(보유주수·보고일자 제공).

흐름(13F/지분 변동 포인트)
기관 보유 비중(집계): 약 57.5%. 최근 12개월 순 유입 > 순 유출(유입 $99.5M vs 유출 $49.3M), 매수 기관 수 70, 매도 22.
BlackRock 13G/A(증가): 2025-07-16 기준 6,674,013주로 직전 대비 +325% 증액 신고(지분율 표시는 신고 방식·기준주식수 차이로 다르게 보일 수 있음).


참고
토론토 증권거래소(TSX) 에 상장된 Ur-Energy Inc. (티커 URE) 의 거래 종료 시점(2025-10-10 16:00 EDT) 주가
거래소: TSX (캐나다) / 종목: UR-ENERGY INC.(URE) / 종가(Closing Price): $2.72 CAD 변동 / 거래량: 약75만 주 / 52주 범위: 0.78 -2.80 CAD
미국 NYSE American에 상장된 동일 기업의 티커는 URG이고, 보통 USD 기준으로 약 $1.9~2.0대에서 거래됩니다.

기업의 법적 국적.자금조달.투자자 풀을 이유로 캐나다 법인+ 미국에서 사업: Ur-Energy는 캐나다 법인(본사는 미국 운영조직)이라, 초창기부터 TSX(URE)가 자연스러운 상장지였어요.
채굴.자원 섹터 자본시장 강점: 캐나다(특히 TSX/TSXV)는 광산.우라늄 전문 투자자, 애널리스트, 펀딩 네트워크가 두텁습니다.  탐사 개발 단계에서 자본조달/평가를 받기 유리하죠.
이후 NYSE American(URG)에도 상장해 미국 투자자.유틸리티 .ETF 자금을 직접 끌어들이고, 유동성.거래시간.통화(CAD.USD) 다양화 이점까지 얻습니다.
즉, TSX(캐나다)는 전통적인 자원 섹터 자금조달의 허브, 미국 상장은 수요처와 기관자금 접근성 확대두 시장을 모두 활용하려는 전략입니다.


TSX(토론토증권거래소)에 상장된 광산,우라늄기업들

0458.ai



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