미국동전주(54)-인터내셔널 타워힐 마인스(THM) #금 #안티모니 #알래스카

https://www.ithmines.com/

인터내셔널 타워 힐 마인스는 금속 탐사·개발 회사로, 알래스카주 페어뱅크스 북서부에 위치한 Livengood 금광 프로젝트의 100% 지분을 보유하고 있으며 이 회사는 광산 개발 초기 단계에 속해 있으며, 금(및 일부 안티모니) 자원의 탐사, 평가, 개발을 중심으로 사업을 전개하고 있습니다.

일봉

120M

주봉

월봉

연봉

인터내셔널 타워 힐 마인스 (International Tower Hill Mines, THM) 의 SWOT 분석입니다.
(기준: Livengood 금 프로젝트 중심, 2025년 기준 최신 공개자료 반영)

Strengths (강점)
거대한 금 매장량 보유
알래스카 Livengood 프로젝트는 북미 최대 규모의 개발 전 금 광산 중 하나로, 약 1,300만 온스(약 400톤) 이상의 금 매장량을 보유.
정치적·법적 안정성
미국 알래스카 내 위치로, 정책 리스크와 자산 압류 위험이 매우 낮음. 안정된 인프라와 전력 접근성 확보.

Weaknesses (약점)
수익 창출 전 단계
현재 탐사 및 개발 단계에 있으며, 상업적 생산이 아직 시작되지 않아 현금흐름 부재.
높은 초기 투자비용
Livengood 프로젝트의 CAPEX가 수십억 달러 규모로, 향후 대규모 자금조달 필요성이 상존.


Opportunities (기회)
금 가격 상승 환경
인플레이션 및 지정학적 리스크로 인해 금 가격이 장기적으로 강세를 유지, 프로젝트 경제성 개선 기대.
M&A 혹은 전략적 파트너십 가능성
Barrick, Newmont 등 대형 금광업체의 인수 타깃이 될 가능성 존재.


Threats (위협)
금 가격 변동성
금 가격 하락 시 프로젝트 경제성이 급격히 악화될 수 있음.
환경규제 강화
알래스카 주정부 및 연방 차원의 환경 인허가 절차 지연 리스크 존재.


최근 핵심 이슈

1) 안티모니(antimony) 회수 가능성 진전
-2025-09-04 회사는 리벤굿(Livengood) 광체 내 스티브나이트(stibnite)에서의 안티모니 회수 메탈러지 1단계 결과가 “고무적”이라고 발표. 이는 금 외의 부제품(크레딧)로 경제성 상향 여지를 시사합니다.
-2025 작업계획 승인
2024년 말 공시된 재무자료와 함께, 2025년에는 대형 스티브나이트 안티모니 광화대의 제련 연구 착수, 환경 베이스라인 보강 등 프로젝트 디리스크(리스크 완화) 활동에 초점을 둠.

2) 프로젝트 스냅샷: Livengood(알래스카)
확정 매장량(Reserves): 금 900만 온스(P&P) — 4.301억 톤, 평균품위 0.65 g/t (기준 금가 $1,680/oz).  추가 자원(Resources): M&I 462만 oz(평균 0.52 g/t) 등, 총 자원은 회사가 투자포인트로 제시하는 13.6Moz 수준(리소스 포함).
생산 시나리오(참고): PFS/요약 자료 기준 광산수명 약 21년, 총 금 생산 640만 oz 가정치가 소개됩니다(기술보고서 요약 인용 보도). 세부 전제(금가·회수율·CAPEX/OPEX)에 따라 변동 여지 큼. 해석: 대규모 저품위 벌크 토닝(bulk tonnage) 금 프로젝트로, 금가 상승·부제품 크레딧(안티모니) 확보 시 민감도가 크게 개선되는 구조입니다.

3) 재무/현금 & 주주구조 포인트
현금: 2025-03-31 기준 현금 및 현 equivalents 약 $4.26M (’24년 말 $0.99M → 증자/워런트 행사로 증가). 상업생산 전 단계라 분기 운영비 지출이 계속 발생.

4) 투자 관점 한줄 정리
레버리지된 대형 금 프로젝트 + 안전한 관할권(알래스카) + 대주주 폴슨의 정렬된 이해관계가 장점. 반면 CAPEX 규모·금가 민감도·허가/환경 리스크·무현금흐름 단계는 상시 체크 포인트입니다. (회사 최신 PT/팩트시트·TRS/MD&A 종합)


금 매장량 → 톤 환산
공식 매장량(Reserves + Resources): 약 1,300만 온스 (13 million oz)
13,000,000 oz×31.1035 g/oz=404,345,500 g
→ 약 404톤(정확히 404.3톤)의 금 매장량.
Livengood 광산은 약 404톤의 금을 품고 있음 — 북미 최대급 단일 금자원 중 하나입니다.

채굴 기간 (광산수명)
THM의 기술보고서(PFS)에 따르면, 광산수명(Mine Life): 약 21년
연평균 생산량: 약 30~35만 온스/년 (약 9~11톤/년)
즉, 매년 약 10톤씩 채굴한다면 404톤÷10톤/년≈ 40년치매장량
그러나 실제 채굴계획상은 경제성이 높은 부분만 20~25년간 집중 생산

안티몬(Antimony, Sb)매장
안티몬(Antimony, Sb)은 전기차 배터리·난연제·군수합금·반도체에 쓰이는 희소금속으로, 중국이 80% 이상 공급을 독점합니다. THM의 Livengood 금광에는 금과 함께 안티몬이 매장되어 있어, 향후 부제품(크레딧) 으로 금 생산원가를 낮추는 전략자원이 될 가능성이 있습니다.


주요주주
Paulson & Co. 33.8%
Electrum Group 13.3%
Sprott 9.5%, Kopernik 7.0% 등
사실상 폴슨 측이 지배적 주주 구도. (회사 IR ‘Stock Info & Treasury’ 페이지)
공식 13D 근거: 2025-03-05자 Paulson & Co.의 13D/A가 확인되며, 폴슨의 적극적(13D) 보유임이 명시됩니다.



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