미국동전주(15)-어댑트이뮨 테라퓨틱스ADR(ADAP) #바이오테크 #옥스퍼드

https://www.adaptimmune.com

영국 옥스퍼드에 본사를 둔 면역항암 전문 바이오테크 기업으로, T세포 수용체(TCR) 공학 기술을 기반으로 고형암을 표적하는 ‘SPEAR T-cell’ 세포치료제를 개발·상업화하고 있습니다.

일봉

120M 가격이동평균

주봉-1

주봉-2

월봉

연봉

Strengths (강점)

독자적 TCR 플랫폼 기술 ‘SPEAR T-cell
Adaptimmune은 TCR 기반 면역세포치료 분야의 선도 기업으로, 일반 CAR-T가 접근하기 어려운 고형암을 표적 가능하게 함.
→ 이는 면역세포치료의 “미개척 시장”을 선점할 잠재력을 제공.

FDA 승인 제품 보유 (Afami-cel, Tecelra™)
자가 T세포를 공학적으로 변형한 치료제가 2024년 미국 FDA 승인을 획득, 매출화 단계 진입.
→ 임상→승인→상업화의 ‘Full Cycle’ 경험을 가진 드문 TCR 기업.

글로벌 제약사와의 전략적 제휴
GSK(글락소스미스클라인) 및 Genentech(로슈 자회사) 등과 TCR 공동개발 계약 경험 보유, 기술력 검증됨.

Weaknesses (약점)

높은 R&D 비용과 장기적 수익성 불확실성
세포치료제의 개발·제조·임상 유지 비용이 매우 높으며, 매출 대비 연구개발비 비중이 200%를 초과하는 구조.

복잡한 제조공정 및 환자 맞춤형 한계
개별 환자 세포를 채취해 공정하는 Autologous(자가세포) 방식은 대량생산 및 원가절감에 불리함.

상업화 초기 단계로 재무적 압박 존재
Afami-cel 판매 개시 이후에도 현금 소진 속도가 빠르며, 추가 자금조달(증자·라이선스)이 필요할 가능성.

Opportunities (기회)

고형암 세포치료제 시장의 선점 효과
대부분의 CAR-T 기업들이 혈액암 위주인 상황에서, Adaptimmune은 **고형암 영역(간암, 난소암, 폐암 등)을 선점 중.

면역항암제 시장의 급성장 추세
글로벌 면역항암 시장은 연평균 15% 이상 성장 중이며, TCR-T는 차세대 유망 분야로 평가받음.

플랫폼 기술의 라이선스 확장 가능성
SPEAR TCR 기술은 다른 제약사와의 공동개발, 기술이전(L/O) 구조로 확장성 높음.

Threats (위협)

경쟁 심화 – TCR 및 CAR-T 업체 증가
Immunocore(IMCR), Adaptimmune 외에도 Astellas, TScan, Lyell 등 신생 기업 다수 진입 중.

규제 및 승인 리스크
FDA/EMA 승인 과정이 엄격하며, 임상 실패 시 기업가치 급락 리스크 큼.
시장 채택 속도 및 보험보상 불확실성
고가 세포치료제의 특성상, 보험 적용·시장 확산 속도가 수익성에 결정적 영향을 미침.


요약
Adaptimmune은 영국 기반의 TCR 면역세포치료 선도기업으로, 고형암 치료제 분야에서 기술적 우위를 가지지만, 상업화 초기의 재무 불안정과 경쟁 심화가 주요 리스크입니다.

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