엑시콘 유상증자에 중요한 핵심투자위험 알림문과 와이씨(와이아이케이), 샘씨엔에스의 차트

아래는 DART에서 발췌한 엑시콘이 5월 9일에 공시한 [기재정정] 증권신고서(지분증권)(2024.7)의 내용이다.

 

 

 

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핵심투자위험 알림문

본 증권신고서를 이용하시는 투자자 등이 기업의 투자위험을 쉽게 확인할 수 있도록 제공하는 서비스입니다.

 

 

 

가. 국내외 경기변동에 따른 불확실성 증대 위험

 

당사는 반도체의 성능 및 신뢰성을 검사하는 반도체 검사 장비 제조 사업을 영위하고 있으며, 해당 공급장비를 통하여 반도체 제품의 이상 유무를 판단하고 불량의 원인 분석 등을 통해 설계 및 제조 공정상의 수율을 개선시키는 역할을 수행하고 있습니다. 2024년에는 미국ㆍ유럽의 경기연착륙 기대, 인플레이션의 완화, 그리고 기준금리 인하 등으로 경제 상황이 개선될 것으로 예상되기는 하나, 반대로 러시아-우크라이나 및 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 지정학적 리스크, 높은 시장 금리가 지속됨에 따른 금융 불안정성, 경기 침체 우려등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 불확실성 역시 상존하고 있습니다. 또한, 미국의 2024년 정확한 금리 인하 시기는 예측할 수 없어 글로벌 경기의 성장 경로는 다소 불확실한 상태입니다. 당사가 영위하고 있는 반도체 검사 장비 제품 수요 또한 경기변동 및 반도체 완제품 시장 변동에 따른 영향을 받습니다. 당사가 영위하는 산업의 특성상 국내 매출이 주를 이루고 있지만, 수주를 발주하는 고객사가 글로벌 업체이므로, 글로벌 경기에도 큰 영향을 받습니다. 글로벌 및 국내 경기의 회복 추세는 현재 상황에서 예측하기 어려우며, 국내외 경제 회복이 지연되는 경우 당사의 매출 실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니, 투자자들께서는 국내외 시장상황 및 금융시장의 변동성에 대한 지속적인 모니터링 후 투자에 임하시기 바랍니다.

 

나. 반도체 산업의 경기 변동 위험

 

당사와 같은 반도체 검사 장비 제조 사업은 사용자의 주문량에 의해 그 수요가 결정되므로 전방 산업인 반도체 산업의 경기와 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 2023년 메모리반도체는 하반기부터 IT 수요가 전반적으로 완만하게 회복되어 AI, 서버, 고용량, 고대역폭 메모리에 대한 수요가 증가하였습니다.

2024년은 수급 상황 개선으로 본격적인 성장이 기대되며, PC 및 모바일 수요가 성장하고, IT기업의 투자 증가에 따라 AI 서버 수요도 회복될 것으로 전망됩니다. 최근 WSTS(세계반도체무역통계기구)의 전망에 따르면 2019년 이후 비메모리반도체 시장은 견조한 성장세를 유지해 왔으며 향후에도 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 반도체 시장은 고사양 IT 제품과 클라우드, 서버용 반도체 수요가 증가하면서 2020년부터 지속적으로 시장규모가 증가할 것으로 예측되고 있습니다. 상기와 같은 시장규모의 증가는 당사의 반도체 테스터에 대한 수요 증가로 이어질 수 있으나, 이로 인해 R&D 비용 증가 등 부담해야 하는 다양한 비용으로 인한 재무 구조 악화, 인력 유출 등 경영 활동에 부정적인 사건이 발생할 수도 있습니다. 또한, 반도체 시장 산업이 둔화 또는 침체로 인해 반도체 검사 장비의 수주가 감소할 경우 당사 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점을 유의하시기 바랍니다.

 

다. 반도체 후공정 사업체 간 경쟁 심화에 따른 위험

 

당사가 영위하고 있는 반도체 검사 장비 제조시장에서 당사의 주요 경쟁사는 'D사'(번인 테스터), 'A사'(메모리 테스터), 'N사'(SSD테스터)입니다. 번인 테스터 장비는 'D사'가 수요처에 공급하고 있었으나, 당사가 기존 제품 대비 6배 성능이 향상된 차세대, 고용량 번인 테스터를 개발하며 2021년 하반기에 시장진입 하였습니다. 메모리 테스터 장비는 'A사'에서 삼성전자로 공급하고 있었으나, 당사는 2020년부터 삼성전자의 Needs에 맞춰 DDR5 Memory Tester를 출시하여 납품을 시작하였습니다. 당사와 비슷한 사업을 영위중인 'N사'는 SSD 테스터, 번인 테스터 등 반도체 검사 장비 제조업체이며, 당사와 제품매출 관련하여 경쟁 관계가 될 수 있습니다. 당사의 연구 개발 능력 하락, 제품 품질 하락 등으로 당사의 제품이 'N사'의 제품으로 대체된다면, 당사의 점유율이 낮아질 수 있습니다. 국내 반도체 검사 장비 제조업체는 수주하는 고객사가 제한적인 특성상, 수요자에 대한 점유율을 유지, 개선하기 위해서는 테스트 장비 제조 사업체 간 경쟁이 상존할 수 밖에 없는 구조입니다. 또한, 신규 사업자 진입으로 인한 경쟁 심화, 수주 물량 감소, 품질을 개선하기 위한 연구개발 둔화 등이 진행될 경우 당사의 경쟁력이 약화되어 당사의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

라. 생산능력 증대 및 품질 향상을 위한 투자지출 증가 위험

 

당사가 영위하는 반도체 검사 장비 제조 사업은 최종 매출처의 요구사항에 따라 제조되는 주문생산방식이며, 사용자의 주문량에 의해 그 수요가 결정되어 매출이 발생합니다. 당사는 비메모리반도체 테스트 사업으로의 진출 또한 예정에 있으며, 해당 사업이 활성화되면 당사는 여러 업체들로부터 테스트 수주를 통해 테스트를 진행할 예정입니다. 당사는 비즈니스의 확장으로 인하여 증가되는 수주 물량에 대한 대응을 위해 지속적으로 인력 충원을 진행하고 있습니다. 또한, 비메모리반도체 테스트를 위한 기계장치 등도 확보할 예정입니다. 당사는 연구개발 담당 인력을 매년 충원하였으며, 2021년에 107명, 2022년에 121명, 2023년에 148명으로 증원하였습니다. 당사의 인력 증원 및 품질 향상을 위한 노력에도 불구하고 고객사가 요구하는 품질 수준에 도달하지 못하거나 적절한 규모의 설비를 확충하지 못해 납기를 준수하는데 실패하는 경우, 주요 고객사와의 관계 악화로 수주 물량이 급격하게 감소할 수 있습니다. 투자지출이 적절한시점에 회수되지 못할 경우, 수익성 및 재무안정성이 급격하게 악화될 수 있다는 점을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

 

마. 원재료 가격 상승에 따른 위험

 

당사가 영위하고 있는 반도체 검사 장비 제조 사업은 IC, 가구물, CABLE, PCB 등을 주요 원소재로 사용하고 있으며, 주요 매입처는 Xilinx, Analog Device, SAMTEC, Linear 등 글로벌기업입니다. 당사의 원재료 매입금액 중 가장 큰 비중을 차지하는 품목은 IC(집적회로)로 2021년말 원재료 매입금액

36,276백만원 중 IC 매입금액은 16,289백만원, 매입비중 44.9%이며, 2022년말 원재료 매입금액 70,745백만원 중 IC 매입금액은

22,584백만원, 매입비중 31.9%이며, 2023년 원재료 매입금액

34,696백만원 중 IC 매입금액은 12,773백만원으로, 매입비중은

36.8%로 매년 비슷한 수준을 유지하고 있습니다. 당사가 영위하는 반도체 검사 장비 제조 사업에 투입되는 원재료들은 금속의 가격 수준 등 다양한 요소에 의해 매입단가가 변동되고 있습니다. 이처럼 매출원가에 직접적인 영향을 미치는 요소가 가변적인 특성상 현재 및 향후 생산 계획을 수립할 때 이러한 부분을 면밀하게 검토하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 예상하지 못한 사유로 인해 원재료 매입가격이 지속적으로 상승하는 경우에는 매출원가 부담이 가중되고영업손실이 발생하는 등 수익성이 악화될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

바. 신규 사업 진출에 따른 위험

 

당사는 (1) 비메모리(SoC) 반도체 검사 장비 제조 사업, (2) CXL 테스터 개발 사업을 신규로 진행하고 있습니다. 비메모리 반도체의 경우 CPU, AP, GPU 등 여러 종류의 제품에 정교하고 다양한 설계가 필요하며, 다품종 소량생산이 특징입니다. 당사는 2023년 국내 최초로 CIS Tester 개발을 완료하여 비메모리 테스터의 국산화를 이루었으며, 올해 양산공급을 위한 준비를 진행하고 있습니다. CIS 시장 규모는 연간 약 1,000M$ 규모, CAGR(2022~2027년) 약 4.9%로 시장이 확대할 것으로 예상하고 있습니다. CXL은 컴퓨터 시스템 내부에서 메모리 채널과 다양한 컴포넌트들 간에 데이터를 빠르게 전송하기 위한 인터페이스 기술입니다. CXL 시장 규모는 시장 조사 기관 Yole의 '23년 9월 전망에 따르면 '26년 21억 달러, '28년 158억 달러로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 당사는 점진적인 Market Share 확보를 목표로 S/W 기술 우위를 활용하여 다양한 고사양제품 테스트를 위한 개발을 지속하고 있습니다. 신규 사업에 투입하는 회사의 인력, 시간, 비용 등은 단기적으로 당사의 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 기존 업체와의 영위 사업 중복 및 신규업체의 진입으로 인해 경쟁이 심화될 시 신규 사업에서 유의미한 매출 및 수익이 발생하지 않을 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

 

사. 반도체 산업 관련 법규 및 정책 변화 관련 위험

 

반도체 관련 기술이 중요한 국가 경쟁력으로 자리잡으며 정부는 반도체 산업을 지원하기 위한 정책을 활발하게 펼치고 있습니다.  당사는 국책 과제를 통해서도 메모리 반도체 테스터, SSD 테스터 등 연구 개발을 하고 있으며, 연구비 지원을 받고 있습니다.이와 같은 적극적인 정부 정책 및 법률 진흥 환경 하에 반도체 산업의 성장은 이어질 것으로 예상됩니다. 또한, 당사와 국가기관, 공공기관과의 국책과제 협업으로 연구개발 지원을 받을 수 있어 당사는 연구 개발을 통한 성장을 할 수 있습니다. 다만, 정부 정책 기조를 포함한 대외적 환경의 변화, 국책과제 지원 축소 등으로 인한 연구개발비 지원 감소는 당사의 실적에도 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

 

아. 주요 거래처 의존도 및 국내 지역 매출 편중에 따른 위험

 

당사가 영위하고 있는 반도체 검사장비 제조업은 소수의 반도체제조업체로 매출이 편중되어 있는 모습을 보이고 있습니다. 당사의 삼성전자에 대한 매출 비중은 2021년 57.10%를 기록한 이래 2022년 89.37%, 2023년 92.18%으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 다만, 최근 고객사 다변화를 위한 노력으로 관계회사를 통해 주요 글로벌 IDM업체에 자사의 제품을 납품할뿐만 아니라 비메모리 제품 개발을 통해 제품을 다변화하여 매출처 확대를 계획하고 있습니다. 또한, 당사의 매출은 2021년 86.65%, 2022년 98.63%, 2023년 95.23%의 비중으로 국내에 편중되어 있음에 따라, 이러한 국내 편중 현상을 해결하기 위해 해외에서 열리는 전시회 참여 및 영업을 통한 신규 업체 방문을 통해 해외 매출을 발생시키기 위해 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 당사의 매출액은 삼성전자 및 국내에 편중되어 있습니다. 향후 주요 매출처와의 관계가 악화되거나 국내에서의 시장 지위가 약화될 경우, 특정매출처와 국내 지역에 대한 매출 편중은 당사의 영업실적 변동성을 심화시킬수 있으며 이에 따라, 당사 실적은 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

회사위험

가. 매출 및 수익성 관련 위험

 

당사의 2023년에 당사의 매출액은 반도체 제조사들의 감산 정책및 메모리 반도체 축소로 인해 매출액증가율이 -9.72%를 기록하였으며, 연구개발 및 품질보증을 위한 판매비와관리비가 증가하면서 영업이익율은 1.78%을 기록하였습니다. 또한, 최근 3개년동안 주요 판매비와관리비(인건비, 판매보증비, 경상연구개발비)는 2021년에는15,024백만원, 2022년에는 17,213백만원, 2023년에는

23,792백만원으로 지속적으로 증가하는 추이이며, 이는총 판매비와관리비 중 88.22%, 87.79%, 88.82%를 차지하면서 3개년동안 80%이상의 비율을 차지하고 있습니다. 이러한, 전방산업의 빠른 기술발전에 맞춰가기 위해서는향후 추가적인 경상연구개발비, 인건비 및 판매보증비가 발생할 수 있습니다. 향후, 거시경제 침체 등으로 인한 향후 전방산업의 둔화로 당사 제품의 수요 하락 및 제품 개발 지연으로 인한 매출 발생이 늦어진다면 당사의 실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다

 

나. 재무안정성 저하 위험

 

당사의 연결기준 부채비율은 2021년말 15.80% 대비

2022년말의 경우 17.15%로 소폭 상승을 기록하였습니다. 2023년말의 경우, 부채비율은 13.72%로 2022년 말 대비소폭 하락하였습니다. 이는, 2023년 메모리 반도체 초과공급으로 인한 반도체 제조업체들의 감산정책으로 인해 매출이 하락함에따라, 2023년말 매입채무가 2022년말 대비 66.79% 감소한 4,343백만원을 기록하였기 때문입니다. 당사는 산업평균 대비 차입금의존도 대비 낮은 차입급 의존도를 보여주고 있으며, 최근 3개년동안 차입금도 8,000백만원으로 유지할만큼 추가 차입을 하고 있지 않습니다. 다만, 향후 당사의 전방산업인 반도체 산업이 둔화되거나 고객사의사양을 맞추기 위한 연구개발비의 가파른 증가로 지속적으로 영업손실이 발생할 수 있습니다. 이에 따라 추가자금을 충당하기 위해 차입금 규모가 증가할 수 있고, 추후 리스증가에 따라 재무건전성이 보다 악화될 위험이 존재할 수 있습니다.

 

다. 현금흐름 관련 위험

 

당사는 최근 3년간 2023년을 제외하면 지속적으로 음(-)의 영업활동현금흐름을 보이고 있습니다. 투자활동현금흐름의 경우, 주로 사업경쟁력 강화를 위한 설비투자 및연구개발 투자가 진행되었습니다. 최근 3개년간 2021년에 삼성동 토지 구매로 24,814백만원의 현금 유출이 발생하면서 음(-)의 투자활동현금흐름을 기록한 시기를 제외하면, 양(+)의 투자활동현금흐름을 기록하고 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우, 당사의 시설투자 결정 및 운전자금 확보 등의 자금계획에 따라 차입금 차입 및상환 등이 발생하며 변동성을 보이고 있습니다.

 

라. 매출채권 회수지연에 따른 위험

 

당사는 최근 3개년동안 거래처의 사정으로 손상을 인식한 대손충당금 1,014백만원을 제외하고, 주요 매출처가국내 대기업으로서 매출채권 회수 가능성이 상대적으 높다고 판단하고 있습니다. 또한, 매출채권 연령 분석을 살펴보면, 손상을 인식하고 있는 채권을 제외한 나머지 채권들은 전부 3개월 미만으로서 신용도가 우량한 기업에 대한 것으로 회수불능 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 그러나 거래처의 업황이 침체되어 대금 지급에 문제가 발생할 경우 당사가 계획한 대로 매출채권을 회수하지 못할 수도 있습니다. 매출채권 회수가 비정상적으로 지연되는 등 채권 손상 징후가 발생할 경우 당사는 대손충당금을 추가설정할수 있으며, 이 경우 당사의 수익성과 재무안정성이 악화될수 있습니다. 

 

마. 재고자산 진부화에 따른 위험

 

당사의 2022년 재고자산은 엔데믹 시대로의 변화에 따라 경제가 정상화 되면서 D램, NAND 용 메모리 반도체의 수요가 증가하며 2021년 대비 166.43% 상승한 34,542백만원을 기록하였습니다. 반면 2023년의경우, 반도체 전방산업의 초과공급으로 인해 반도체 제조사들이 감산정책을 펼치고, 메모리 반도체에 대한 수요가 줄어들면서 재고자산은 2022년 대비 30.75% 감소한 23,922백만원을 기록하며 증가 추이는 감소하였습니다. 당사는 최종 매출처의 요구사항에 따라 만들어지는 주문생산 방식으로 제조되어 제품이 생산되면 출고가 이뤄지므로 재고자산 평가손실충당금비중은 최근 3년간 5% 미만으로, 장기체화 재고로 인한 평가손실 발생은미미한 편입니다. 그러나 당사 재고자산은 최종 전방산업인 반도체 제조업의 수요에 노출되어 있기 때문에, 향후 당사 재고의 시가하락으로인해 순실현가능가치가 하락할 경우 추가적인 평가충당금 인식으로 당사 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

 

바. 환율 변동으로 인한 손익 악화 위험

 

당사의 최근 3년간 수출 비중이 5% 수준에 불과하기 때문에, 환율변동으로 인한 외환 관련 손익은 주로 원재료 수입으로인해 발생하고 있습니다. 이로 인해 발생하는 외화자산 및 부채는 환율 변동에 따라 외환차손익 및 외화환산손익을 필연적으로 발생시키며 당사의 당기순이익에 영향을 미치고 있습니다. 당사는 내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있습니다. 당사 외화자산 및 부채에 대한 원화 환율 10% 하락 시 당사의 법인세차감전순이익에 끼치는 영향은 2023년말 기준으로 217백만원의 손실으로 예상됩니다. 이러한 환율의 변화는 외환 관련 손익의 변동성을 확대해 당사의 수익성 및 재무 안정성에 부정적 영향을 미칠 위험이 있으며, 환율 하락(원화가치의 상승)은 당사 제품의 가격 상승을 초래하여, 가격경쟁력을 약화시켜 매출 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

 

사. 특수관계자와의 거래에 따른 위험

 

당사의 최명배 사내이사는 주식회사 엑시콘의 공동 대표이사 직위를 역임하고 있으며, (주)와이씨(舊 와이아이케이(주)), 디에이치케이솔루션(주) 등 당사의 다수 관계회사 대표이사를 겸직 중입니다. 이처럼 겸직임원의 업종 내 오랜 경력 보유를 바탕으로 특수관계사 집단의 효율적인 경영 전략과 융합적 장기 성장 계획을 수립할 수 있는 효과를 기대할 수 있는 긍정적인 측면도 존재하나, 기대와 달리 사업을 영위하는 과정에서 겸직 회사간에 이해상충 문제가 발생할 수 있습니다. 또한, 당사는 특수관계자간 주요 거래내역 추이를 살펴보면 매출, 기타매출, 매입, 고정자산 매입 거래,자금 대여거래가 발생하고 있습니다. 2021년에 발생한 관계회사인 (주)샘텍과의 자금 대여 거래의 경우 당사는 '회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우'로 판단하였습니다. 또한, 해당 거래에 대해 이사회 결의 등의 적법한 절차를 거쳤으며 (주)샘텍은 당사의 지배구조의 중심축으로 단독 또는 계열사와의 합의를 통해 당사의 대표이사 및 이사 선임이 가능함에 따라 상장회사의 주요 경영사항에 대하여 사실상의 영향력을 행사하는 주주로 판단하고 있습니다. 이러한 내부 판단에도불구하고 당사의 판단과는 다르게 사법당국이 달리 판단하여 특수관계자와의 거래가 상법 등에 저촉될 경우, 당사에 벌금 및 제재, 법률적 비용 등 법적 리스크가발생할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 또한, 거래내역 중 당사 제품에 필요한 주요 원재료인 프레임 매입과 기계조립 등의  매입거래가 가장 많이 발생했던 (주)와이씨(舊 와이아이케이(주))에 채무거래가 인식되기 때문에, 특수관계자와의 거래 관계가 유지될 것으로 보이며, 거래 금액이증가할수록 특정 매입처에 대한의존도 증가와 이해 상충에 따른 위험도가 증가할 수 있습니다.

 

아. 관계기업 투자에 따른 지분법 손실 위험

 

최근 3개년 간 관계기업 (주)샘씨엔에스는 2021년에는 당기순이익 11,911백만원, 2022년에는 당기순이익 15,138백만원을 기록하며 성장세를 보이다가  2023년에는 글로벌 반도체 시장의 전반적인 투자 축소로 인해 전공정 소재/부품의 수요가 감소하여 당기순손실이 발생하였습니다.  이처럼 관계기업 투자에 대한 지분법평가손실은 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 관계기업들의 재무상황 악화나 손실이 크게 발생하여 투자 회수가능성이 낮다고 판단될 경우 현재 장부가액의 전체 금액에 대한 손상차손이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

자. 품질문제에 따른 사업악화 위험

 

당사가 영위하고 있는 반도체 검사장비 제조업 특성 상 인력에 의한 수작업 형태의 조립이 주를 이루어 소량 생산의 형태를 보이며, 단기 수주에 의한 납품의매출 형태로 인해고정비 상승의 최소화를 위하여 장비 부품의 조달 및 부품의 생산은 관계회사로부터 매입하거나 외주를 사용하고 있습니다. 당사는 외주로 인해 발생할 수 있는 품질문제를 예방하고, 출고한 제품과 관련하여 보증기간 내의 경상적인 제품수리 및 비경상적인 제품의 하자로 인한 보상을 위하여 관련 제품의 매출시점에 판매보증충당부채를 설정하고 있습니다. 2023년에 MBT 장비의 검수과정에서 결함이 발견되어 2022년 대비 약 2.57배 증가한

3,670백만원의 판매보증비가 발생하였습니다. 이에 따라, 판매보증충당부채도 2022년 전년 대비 약 1.51배 증가한 1,375백만원을 기록하며 지속적으로 판매보증충당부채가 증가하고 있습니다. 향후 검사장비에서의 오작동 등의 결함이 존재하여 클레임이 발생하여 추가적인 판매보증비 발생은 재무적인 위험으로 귀결될 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

 

차. 연구개발비 증가 및 향후 연구인력 이탈에 따른 위험

 

반도체의 성능 및 신뢰성을 검사하는 반도체 검사장비 제조업을 영위하고 있는 당사는 연구개발과 제품의 품질, 가격, 납기 그리고고객의 요구사항에 대해 정확하고 신속하게 대응하는지가 시장 선점의 중요한 결정 요소입니다. 2021년 연구개발비는 10,837백만원이었으나 2022년에는 12,335백만원, 2023년에는 15,642백만원으로 2022년 전기 대비 26.81% 증가했습니다. 또한, 당사의 연구개발 업무를 담당하고 있는 인력은 2021년에 107명, 2022년에 121명, 2023년에 148명으로 2022년 전년 대비 약 22.31% 증원되었습니다. 이에 따라, 당사의 기술개발 인력들이 유출될 경우 당사 제품의 경쟁력 약화 및 연구조직의 역량 저하로 인한 기술적 도태로 차세대 제품의 개발이 이루어지지 않아 고객사의 요구 사항을 만족하지 못하여 주문 물량이 감소하는 등으로 인해 당사의 매출실적이 저하될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

 

카. 내부회계관리제도 및 내부통제 관련 위험

 

당사는 내부통제를 위한 규정 및 조직을 구축하고 있으며, 우발상황 등이 발생하지 않도록 상시 모니터링을 통해 내부통제 강화를 위하여 상당한 노력을 기울이며 대비하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 혹은 외부감사인의 내부회계관리 운영실태를 감사한 결과 중요한 취약점이 발견될 시 각종 제재사항이 부과될 수 있습니다.

기타 투자위험

가. 최대주주등의 청약 참여율에 따른 지분율 변동 위험

금번 유상증자시 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행될 모집신주의 수는 2,202,000주이며 이는 기존 발행주식총수의 약 20.30%에 해당하는 물량으로 당사의 구주주는 유상증자 참여 시 보유주식 1주당 

0.2137779189주의 비율로 신주를 배정받게 됩니다. 증권신고서 제출 전영업일 기준 당사 최대주주는 최명배 대표이사(15.73%)로, 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 39.10%입니다. 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인은 총 배정수량 906,899주 중 

74.12%에 해당하는 672,216주의 청약 참여를 계획하고 있습니다. 증권신고서 제출 전영업일 기준 최대주주 및 특수관계인은 총 39.10%의 지분율을 보유하고 있고, 금번 유상증자 이후 보유 지분율은 37.66%로 1.44%p 하락이 예상됩니다. 유상증자 직후 당사 최대주주등의 지분율이 37.66% 수준으로 충분한 지배력이 있다고 판단하여 지분율 감소에 따른 지배력 강화 대안을 현재 계획하고 있지는 않으며, 향후 자금확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주 등의 지분율이 감소할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다만, 당사 발행주식총수의 5% 이상 지분율을 보유한 주주는 최대주주 및 계열회사 이외에 없고 소액주주들에게 지분율이 분산되어 있어 지분율이 일부하락하더라도 최대주주의 변경 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만, 최대주주등의 청약참여율은 향후 변동될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

 

나. 신주의 환금성 제약 및 주가 변동에 따른 원금 손실 위험

 

금번 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우 신주의 추가상장일까지 환금성에 제약이 있으며, 청약 후 추가상장일 사이에 주가가 하락할 경우 원금에 대한 손해가 발생할 가능성이 있습니다.

 

다. 신주 상장에 따른 주가 하락 위험

 

증자비율이 약 20.30% 수준에 해당하는 유상증자로 향후 주가가 급변동하는 등 투자자에게 금전적 손실이 발생할 위험이 존재합니다. 금번 유상증자를 통해 상장하는 신주는 전량 보호예수되지 않는 관계로, 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량이 일시에 출회될 가능성이 있으며 이로 인해 주가가 급락할 수 있습니다. 또한, 추가 상장일 이전이라도 유통주식수 희석화 우려가 당사의 주가가 상승하는데 제약 요인으로 작용할 가능성이 있습니다.

 

라. 주가하락에 따른 발행금액 감소 위험

 

일반공모 후 미청약분에 대해서는 그 전부를 대표주관회사가 인수하므로 청약 미달에 따른 위험은 없으나, 주가 하락으로 인해 발행가액이 크게 하락할 경우 당사의 자금 운용계획에 차질이 빚어질 수 있습니다.

 

마. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험

 

본 공시서류는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.

 

바. 분석정보의 한계 및 투자판단 관련 위험

 

본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다. 본 주식을 청약하고자 하는 투자자께서는 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 상기 투자위험요소 뿐만 아니라 다른 부분 또한 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.

 

사. 금융감독기관의 규제 강화에 따른 위험

 

최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 제재금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 

 

아. 집단 소송 제기 위험

 

당사가 잘못된 정보를 제공하거나 부실감사 등으로 주주들에게 손해를 끼칠 시 일부 주주들로부터 집단 소송이 제기될 위험이 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다. 

 

자. 유상증자 철회에 따른 위험

 

유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다. 유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 

 

차. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험

 

금융위원회의 공매도 제도개선 관련 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률과 시행령」이 개정되어 2021년 4월 6일부터 시행됨에 따라, 주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막 날(발행가격 산정 기산일)까지, 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우에만 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 상기 사항을 위반 시 과징금 등의 제재 조치를 받을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

카. 재무제표 작성 기준일 이후 재무상황 변동에 따른 위험

 

본 공시서류 상 재무제표에 관한 사항은 2023년 사업보고서 재무제표 (K-IFRS 기준) 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았습니다. 당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다.

 

타. 투자주의종목 지정 및 투자경고종목 예고 위험

 

당사는 최근 1개 사업년도 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터 투자주의종목에 총 2회 지정된 이력이 있으며, 투자경고종목으로 지정될 가능성이 있음을 시사하는 투자경고종목 예고를 총 1회 받았습니다. 향후에도 시장 상황에 따라 특이할만한 사유없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의종목 등으로 지정될 가능성 및 투자경고종목으로 예고될 가능성을 배제할 수 없습니다. 

 

파. 기타 투자자 유의사항

 

당사의 대내외적 경영환경 변화에 따라 당사 실적의 급변동이 있을 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있으므로, 상기 투자위험요소 및 본 공시서류에 기재된 정보에만 의존하여 투자 판단을 해서는 안되며, 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 함을 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

 

 

제 1 차 정정

본 증권신고서의 제출 및 정정연혁은 증권신고서 표지를 참고하시기 바랍니다.(팝업 하단참조)

 

※ 이용시 주의사항
위 핵심투자위험은 증권신고서 본문에 기재된 투자위험요소를 중요사항 위주로 요약하여 표시한 것 이므로 투자위험의 전부를 대표하지 않으며, 반드시 본문의 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

 

∨ 상기 핵심투자위험 및 이용시 주의사항을 읽어보셨습니까?(표시해야 신고서 열람 가능)

       (표시 → 최근정정사항부터 열람)

       (표시 → 제출 및 정정연혁부터 열람)

 

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여기까지가 원문을 옮겨온 내용이디.

3자 배정 유상증자가 아닌 주주배정 유상증자는 일단 나왔다 하면 기본 마이너스 30% 인데 자금이 필요했어도 이런 조달방법을 선택을 한 것이 무척 아쉽다. 

 

아래의 내용은 위 원문의 요약인데 엑시콘이 앞으로 잘 될 것 같지만 이런 이유에서 기대에 못 미칠 수도 있다는 것으로 이해될 수 있는 내용과  엑시콘 + 와이씨(와이아이케이) + 샘씨엔에스는 연결되어 있다고 설명한 것으로 이해된다.

 

 

 

당사의 최명배 사내이사는 주식회사 엑시콘의 공동 대표이사 직위를 역임하고 있으며, (주)와이씨(舊 와이아이케이(주)), 디에이치케이솔루션(주) 등 당사의 다수 관계회사 대표이사를 겸직 중입니다. 이처럼 겸직임원의 업종 내 오랜 경력 보유를 바탕으로 특수관계사 집단의 효율적인 경영 전략과 융합적 장기 성장 계획을 수립할 수 있는 효과를 기대할 수 있는 긍정적인 측면도 존재하나, 기대와 달리 사업을 영위하는 과정에서 겸직 회사간에 이해상충 문제가 발생할 수 있습니다.

 

 

 또한, 거래내역 중 당사 제품에 필요한 주요 원재료인 프레임 매입과 기계조립 등의  매입거래가 가장 많이 발생했던 (주)와이씨(舊 와이아이케이(주))에 채무거래가 인식되기 때문에, 특수관계자와의 거래 관계가 유지될 것으로 보이며, 거래 금액이 증가할수록 특정 매입처에 대한의존도 증가와 이해 상충에 따른 위험도가 증가할 수 있습니다.

 

관계기업 투자에 따른 지분법 손실 위험- 최근 3개년 간 관계기업 (주)샘씨엔에스는 2021년에는 당기순이익 11,911백만원, 2022년에는 당기순이익 15,138백만원을 기록하며 성장세를 보이다가  2023년에는 글로벌 반도체 시장의 전반적인 투자 축소로 인해 전공정 소재/부품의 수요가 감소하여 당기순손실이 발생하였습니다.  이처럼 관계기업 투자에 대한 지분법평가손실은 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 관계기업들의 재무상황 악화나 손실이 크게 발생하여 투자 회수가능성이 낮다고 판단될 경우 현재 장부가액의 전체 금액에 대한 손상차손이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

 

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그렇다면 엑시콘과 나머지 두 회사 와이씨(와이아이케이), 샘씨엔에스의 주가는?

 

엑시콘 일봉

 

 

 

 

와이씨 일봉

 

 

 

 

샘씨엔에스 일봉

 

 

엑시콘이 현재 바닥인지는 알 수 없으나 현재의 위치는 최고점에서 47%의 하락이 나온 자리이고 투자자들이 공포를 느끼기에 충분한 자리인 것 같다. 최근 와이씨(와이아이케이)의 주가를 보니 현재일 기준으로 역사적 신고가를 경신한 자리인데 계열사 엑시콘은 여러 이유에서 폭락이 나오다니 이런 아이러니가 어디 있을까?

 

 

 

아래 링크에 엑시콘 주가반등의 시나리오 3가지를 요약해 보았다.

https://0458.ai/18

 

 

 

#0458